PHP – Cập nhật KQKD Q2/2026

Kính gửi quý khách hàng,

Công ty cổ phần chứng khoán VIX xin gửi báo cáo cập nhật KQKD Q2/2026: PHP – CTCP CẢNG HẢI PHÒNG (tiếp theo báo cáo triển vọng ngày 21/08/2026) trong file đính kèm sau:

Chúng tôi duy trì đánh giá TÍCH CỰC đối với PHP  dựa trên (1) triển vọng hoạt động kinh doanh tích cực trong giai đoạn tới và (2) mức định giá vẫn còn hấp dẫn (>15% mức thị giá hiện tại). Cảng Hải Phòng hiện đang là doanh nghiệp thuần khai thác cảng biển tại khu vực miền Bắc – Hải Phòng và cũng là doanh nghiệp lâu đời nhất tại khu vực. Chúng tôi ước tính Doanh thu và Lợi nhuận sau thuế của PHP trong năm 2026 đạt lần lượt 3.312 và 1.658 tỷ đồng (tăng trưởng 21,3% và 68,3% YOY).

Điểm nhấn Đầu tư:

• KQKD Q2/2026 duy trì xu hướng tăng trưởng tích cực: Doanh thu và Lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 950 và 486 tỷ đồng – tương đương với mức tăng trưởng 44% và 110% YOY. Không chỉ vậy, so ngay với Q1/2026 trước đó, Cảng Hải Phòng vẫn đang có tốc độ tăng trưởng ấn tượng – 27,5% QoQ đối với doanh thu và 38,2% QoQ với lãi ròng. Đáng lưu ý hơn, biên lãi gộp của PHP liên tục mở rộng và đang duy trì ở mức cao chưa từng có trong quá khứ của Cảng Hải Phòng. Trong khi đó, Biên lãi ròng đạt tới 51% trong Q2/2026 – chỉ thấp hơn so với mức đỉnh của Q3/2024 do được nhận đền bù.
• Triển vọng kinh doanh tiếp tục sáng cửa trong giai đoạn tới: Bộ máy của PHP đang bắt đầu vận hành ổn định sau giai đoạn tái cơ cấu từ năm 2024 tới nay. Cụ thể, sau khi hoàn thiện việc di dời máy móc tại cảng Hoàng Diệu cũ về cảng Chùa Vẽ, chúng tôi tin rằng sản lượng và giá khai thác tại khu vực cảng này sẽ được cải thiện nhờ vị trí thuận lợi hơn trong việc tiếp đón tàu bè. Cùng với đó, PHP vẫn đang liên tục cắt giảm lượng nhân sự không cần thiết – giảm gần 20% so với cuối năm 2024, trong khi chi phí nhân công đang chiếm tới 46% chi phí sản xuất. Đặc biệt hơn, liên doanh tại bến 3&4 Lạch Huyện đang có tốc độ tăng trưởng tích cực dựa trên vị thế của cảng nước sâu. Trong đó, mức lợi nhuận liên doanh liên kết tăng trưởng tới gần 19 lần YoY và 40% QoQ, đóng góp tới 15% LNTT của PHP.

Xem chi tiết nội dung báo cáo.

Trân trọng!