TCB – Cập nhật KQKD Q2/2026

Kính gửi quý khách hàng,

Công ty cổ phần chứng khoán VIX xin gửi báo cáo phân tích: TCB – NGÂN HÀNG TMCP KỸ THƯƠNG VIỆT NAM trong file đính kèm sau:

Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC với TCB dựa trên (1) KQKD Q2 vẫn duy trì xu hướng tăng trưởng tốt (2) Chất lượng tài sản cải thiện. TCB là ngân hàng thuộc top đầu của nhóm ngân hàng tư nhân trên thị trường xét về quy mô tài sản (chỉ xếp sau VPB và MBB trong khối NHTM tư nhân). Bên cạnh đó, TCB đang sở hữu hệ sinh thái tài chính đa dạng bao gồm các lĩnh vực từ Ngân hàng, Chứng khoán, Bảo hiểm đến Quản lý Quỹ, trong đó, lợi nhuận của ngân hàng mẹ chiếm tới 89% lợi nhuận của TCB.

Điểm nhấn Đầu tư:

• Cập nhật KQKD Q2/2026: NII (thu nhập lãi thuần) và lợi nhuận ròng của TCB tăng trưởng lần lượt tới 17,8% và 21,7% YoY trong quý 2/2026. Cùng với đó, tăng trưởng cho vay khách hàng của TCB đạt tới 10,4% so với đầu năm, trong khi toàn ngành chỉ đạt 7,73% cho thay tốc độ cho vay của TCB vẫn duy trì mức cao hơn so với hệ thống. Đặc biệt hơn trong Q2/2026, lượng tiền gửi của TCB tăng trưởng tới 10,4% QoQ khi mà quý trước âm tới -3,08% QoQ, giúp TCB giảm bớt thanh khoản cho nguồn vốn tín dụng. Tuy nhiên, với việc lãi suất huy động tăng cao để đảm bảo nguồn tiền gửi, NIM của TCB đã giảm 10 điểm cơ bản so với quý trước.
• Chất lượng tài sản tiếp tục được cải thiện: Tỷ trọng cho vay lĩnh vực BĐS giảm đáng kể trong cơ cấu danh mục cho vay khách hàng của TCB – giảm từ 34% về còn 25,06% (từ năm 2023 đến nay). Mặc dù tỷ trọng cho vay BĐS suy giảm (%) tuy nhiên dư nợ cho vay (tỷ đồng) vẫn liên tục cải thiện, cho thấy tốc độ cho vay các lĩnh vực khác đang tích cực hơn (khách hàng cá nhân, margin chứng khoán, xây dựng và sản xuất). Điều này giúp TCB phân tán được bớt rủi ro tập trung tại nhóm BĐS trong bối cảnh lãi suất đang dần tăng giai đoạn gần đây. Tỷ lệ nợ xấu – NPL (nhóm 3 – 5/cho vay khách hàng) tiếp tục duy trì tại mức thấp – chỉ tăng 1 điểm cơ bản so với đầu năm, tạo nền tảng giúp TCB giảm bớt chi phí trích lập (cải thiện lợi nhuận sau thuế) mà vẫn duy trì tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao trong hệ thống ngân hàng – đạt 125% trong Q2/2026.
• Lợi nhuận hoạt động dịch vụ liên tục tăng trưởng mạnh mẽ: Lợi nhuận dịch vụ 6 tháng đầu năm của TCB tăng trưởng tới 73% YoY. Trong đó, lợi nhuận của bảo hiểm đóng góp tới gần 15% hoạt động dịch vụ và tăng trưởng hơn 219 lần khi Techcom Life mới được cấp phép hoạt động vào T6/2025. Cùng với đó, hoạt động mua thư tín dụng (L/C) cũng tăng tới 5 lần trong 6 tháng đầu năm 2026, giúp cho tổng thu nhập dịch vụ của TCB chiếm tới 23,8% tổng thu nhập hoạt động (so với 16,2% cùng kỳ).

Rủi ro: (1) Áp lực thanh khoản khiến NIM tiếp tục co lại (2) Thị trường BĐS chưa thực sự khởi sắc với khối lượng giao dịch chậm lại (3) Đầu tư trái phiếu tăng 27% so với Q1/2026 – trong đó phần lớn là trái phiếu doanh nghiệp

Xem chi tiết nội dung báo cáo.

Trân trọng!